『アジア事業通信網』メール

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『ベンチャーインテリジェンス』ダイジェストVol.49

2007/09/21

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−−− 『ベンチャーインテリジェンス』ダイジェストVol.49 −−−

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 株式会社 日本事業通信網  2007年9月21日(原則週1回発信)
 URL http://www.jigyonet.co.jp/


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┃■┃『ベンチャーインテリジェンス』ダイジェスト  目 次
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┃1┃編集長・阿部享士の"和氣成財"    
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28回:中国政府のジレンマを象徴する人民元の上昇ペース


 人民元の為替レートは05年7月に約2%切り上げられた後もジリジリと右
肩上がりに推移。最近では1米ドル=7・518元(07年9月20日時点)
まで値を上げてきていますが、まだまだとても実体経済を反映したレベルある
とはいえません。正直、その上昇ペースは「カメの歩み」に近いものがありま
す。

 この原因は人民元レートの1日の変動幅を前日の終値から0・3%以内に抑
えているためで、つまり国内需要がまださほど大きくない中国が経済成長を続
けるには、為替レートを低めに誘導し、貿易黒字を拡大させることで富を蓄積
することが得策である、と中央政府がまだ考えているためです。

 ただ、人民元レートを低めに誘導するためには、人民元を売り、外貨を買
う、といった為替介入が必要となります。また、貿易黒字が拡大すると中国企
業が獲得した外貨を人民元に換えようとする圧力も高まりますので、二重に人
民元の発行量が増えます。特に人民元はまだ日本円のような自由兌換の制度が
確立されていませんから、新たに発行されたお金は基本的に国内に溜まってい
くのです。先般、中央政府が採った一連の金融引締め策は、こうしたことを背
景に生まれたダブついたお金を吸収することが目的だったわけです。

 中国で起きているお金余り現象を根本的に解消するには人民元の為替レート
を急速に引き上げるか、健全な兌換制度をつくって海外のお金とリンクさせる
しかないのですが、そうすると中国経済の屋台骨を支えている輸出が傾いてし
まう恐れがある。そこで為替介入を行うことでレート上昇のペースを抑えなが
ら、一方で国内に滞留している余剰資金を吸い上げるために金融引き締めを行
う。現在、中央政府は非常にデリケートで難しい作業を強いられているわけで
す。「カメの歩み」に似た人民元レートの上昇ペースは、こうした政府のジレ
ンマを象徴するものかもしれません。

 現在、中国のA株は金融引き締め下の株高、という不思議な状況になってい
ます。
 しかし、この先、中央政府がさらに金利引き上げなどを行っても、低水準に
ある人民元の為替レートをテコに貿易黒字が増大し、市中に大量のお金が流れ
込む構図が続く限り、同市場の上昇基調は継続しそうです。


▼▼下記URLから、そのほかの“お役立ち”コラムをご覧いただけます。

http://www.jigyonet.co.jp/sub5/wakiseizai-0.html



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┃2┃個別銘柄・特選レポート     
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証券レポートの質は折り紙付き!!
アナリスト100名を抱える大手証券

『 国 泰 君 安 ( 香 港 ) 証 券 』

■■■個別銘柄・特選レポート■■■

●『大連港』(2880):地元証券が中間決算を分析

 『大連港』(2880)が07年の中間決算を発表。純利益は前年同期比1
6・1%減の3億1500万元と減益を計上したが、06年の株式公開の際に
得た一時的な特別利益1億900万元を除くと、中核業務の純利益伸び率は1
8・2%と算出。EPSも0・11元と前年同期の水準を保っている。

 売上高は同32・2%増の6億9500万元を達成。収入増の主な要因とな
るのは石油、コンテナバースやコンテナ船輸送と船舶レンタルなど各部門の増
加によるもの。うち石油バースの取扱量は同7・2%増の1737・3万トン
で、関連収入は同14・2%増の3億1400万元と売上全体の45・1%。
コンテナバースの取扱量は同26・3%増の195万TEUで、同部門の売上
は同86・9%増の2億7000万元と全体の38・8%を占めた。粗利益率
は前年同期からほぼ横ばいの50・2%。06年上半期には所得税の全額免除
の優遇策を受けていたが、今年は税額50%カットに変更されたことから、所
得税額は6725万元と大幅に増加した。
 中核部門の純利益は同18・2%増の3億1500万元と地元『国泰君安
(香港)証券』の通期予想の46%となり、ほぼ予想通りとなる。

 同社は先月末に『大連中石油』との協議において、大連新港の開発と建設及
び石油バースの運営を手掛ける合資企業の設立に合意。石油バースの設計容量
は30万トンで、年間処理能力は2100万トンにのぼる見通し。新会社への
投資総額は7億元を予定しており、登録資本は2億4500万元。双方の出資
比率は50%とされている。

 下半期に運営を開始する6つの新保税石油貯蔵庫からの収益を除いても、大
ヨウ湾3期がすでに竣工し、投資を計画していた曹妃甸原油製品貯蔵埠頭プロ
ジェクトに合意したほか、大連新港での原油埠頭の建設プロジェクトなど、同
社の今後の見通しは明るいことから、同証券は「買い」を推奨。今後12ヵ月
の目標株価を6・80HKドルに置いている。

▼株価&チャート
http://stock.searchina.ne.jp/data/code.cgi?code=2880


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■『雅居楽』(3383):広州増城の不動産用地を取得

『雅居楽』(3383)は先月23日に2億2000万元で広州増城市の土地
使用権を獲得したと発表。同用地の敷地面積は4万4672平米で、建築面積
は11万1680平米。1平米当たりの取得代金は1970元と算出される。

増城市は珠江デルタの東北部、香港、深セン、広州の三大都市の中間に位置
し、広州国際空港と深セン宝安国際空港までわずか30〜40分ほどの距離に
ある。同用地の周辺には市政府などがあり、安価で好立地の用地と評価。20
08年からの着工が予定されており、これで同社は広州だけで15プロジェク
トを持つこととなる。今回の用地を含めた同社の不動産準備用地は2300万
平米。1平米当たりの取得コストはわずか700元であることから、将来的に
地価の大幅な上昇余地が見られている。

同社が手掛けているプロジェクトの多くは今年の年内から順次竣工していく計
画で、地元『国泰君安(香港)証券』は同社の07年、08年予想EPS(1
株当たり利益)を0・473元、0・612元と予想している。株価はすでに
目標株価の12・05HKドルを超えているが、今後目標株価引き上げの可能
性が高いとし、レーティング「買い」を据え置いている。


▼株価&チャート
http://stock.searchina.ne.jp/data/code.cgi?code=3383


▼資料提供:国泰君安(香港)証券



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┃3┃週刊『ベンチャーインテリジェンス』 ≪ 今週の目次 ≫
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週刊『ベンチャーインテリジェンス』

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≪ 9月 18日 号 目 次 ≫

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香港市場でさらに大きくなる上場ラッシュの兆し
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経験は浅いが無限の成長性を予感させる
『恒県実業』(1393)に要注目!
高い成長性、著名投資家の株主入りetc・・・
本紙・編集部が人気の秘密を徹底解剖する!

◆中国株/渤海湾岸に異変あり!・・・・・・・・・・・・・・3P
各港湾の大連立で業務効率が大幅アップ
遼寧省が開発資金を注ぎ込む
『錦州ハーバー』(900952)の「押し目」を見逃すな
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 ▽この記事の一部はコチラからご覧になれます(無料)
  http://www.jigyonet.co.jp/sub1/07-09-211-vi-china.htm
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◆=日本株最新トレンド=・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・4P
産業用機械の制御装置で
世界的トップシェアを誇る『ナブテスコ』(6268)

◆モンゴル株/早耳・独占ニュース・・・・・・・・・・・・・5P
話題の銘柄『オルロ』(OLLOO)が大型上場!
ニュースポータルの最大手が描く高成長路線
長期投資にぴったりの銘柄です

◆中国株/主要セクターのNO.1銘柄・・・・・・・・・・7P
エネルギー業界の小型新鋭企業
『山東墨龍石油機械』(0568)に要注目
今週は原油関連株のダークホースとして
原油価格の高騰や需要増に乗って好業績を維持
業界の好景気の恩恵を受ける筆頭銘柄

◆07年中国株中間決算速報、株価一覧表・・・・8-15P

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=編集部からの一言コメント=

 今週の記事のなかで『墨龍石油機械』(0568)を取り上げた。これは読者か
らよく問い合わせをいただく銘柄であると同時に「おかげさまで儲かりまし
た」と、わざわざご報告をいただく銘柄でもある。
 もちろん本紙が株価を上げたわけではなく、企業の持つ可能性がここで開花
しているのである。こうした成長銘柄と長く付き合うことが出来るのは本当に
楽しい。中国株投資家に許された特権といってもよいのではないだろうか。
(デン助)

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