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 ★ カンダのつぶやき
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　昨日の独伊首脳会談では、ドイツのメルケル首相がイタリアのモンティ首相の
財政再建策を評価するリップサービスが見られました。恒例となったフランスの
サルコジ大統領との会談後の会見では関係の悪い印象がテレビでよく映し出さ
れていますが、きのうの会談は９日の独仏首脳会談とは違った印象を感じました。
この会見ではＥＳＭの拠出増額なども示されましたが、市場はほとんど無反応。
さすがに欧州首脳のコメントに反応することへの疲れもでてきているのかもしれ
ません。とはいえ今日はＥＣＢ理事会などの山場を迎えるユーロは年始から気を
抜けない相場が続いています。


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 ★ 欧米市場ダイジェスト
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「フィッチ見解でユーロドル安値更新」

　欧州時間序盤に発表された英貿易収支が予想を下回ったことや英系の売りでポ
ンドドルがストップを巻き込み下落すると、ユーロドルもつれる形で下落。格付
会社フィッチが「ＥＣＢがイタリア支援のために国債購入を拡大しなければ、ユ
ーロ崩壊する可能性がある」との見解を示したことをきっかけにユーロ売りが加
速。フランス国債の格下げが近いとのうわさも手伝い、ユーロドルは１年４カ月
ぶりの安値となる1.2661ドルまで下落。ユーロ円は97.43円まで下落した。ドル
円は対ユーロでのドル売りに押される形で77.05円まで値を伸ばした。

　その後、フランス財務省高官が「格付けをめぐる決定に関していかなる連絡も
受けていない」と格下げの可能性を否定したことで、ユーロ売りは一服。ただ、
一部通信社が「ギリシャがヘアカット（債務減免）を実施しても追加支援として
さらに150億ユーロ程度必要」と報じたことで戻りは限られた。ＮＹ時間終盤に、
独地元紙が「米国がＩＭＦに追加の資金拠出を行う可能性がある」と報じたこと
がユーロを下支え、ユーロドルは1.27ドル台を回復し、ユーロ円は97.60円台で
の推移となった。

　メルケル独首相とモンティ伊首相の首脳会談後の記者会見では、独首相がイタ
リアの財政再建策を評価したほか、ギリシャ第２次支援の決定は今年最初に着手
すべき作業のひとつであるとの認識を示した。さらにドイツが欧州安定メカニズ
ム（ＥＳＭ）への拠出を増額する可能性も示したが、目立った反応は見られなか
った。

　米ベージュブック（地区連銀経済報告）では、年末商戦が堅調に推移したこと
で米経済は昨年末に緩やかに成長したとの認識を示した。


 ★ 本日のポイント
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「中国ＣＰＩで追加緩和期待が広がるか」

　本日はＥＣＢ理事会が行われる。本日は政策金利を据え置く公算となっている
が、次回会合以降に一段の利下げに踏み込む可能性が高く、ドラギ総裁の記者会
見で今後の政策動向を見極める動きとなりそう。昨日の格付け会社フィッチがＥ
ＣＢ買い入れ継続がなければユーロが崩壊するとのコメントがあったが、ドラギ
総裁が否定的な国債買い入れによる支援の行方も見極めたい。前回のＥＣＢ理事
会では３年物の資金供給などの代替の政策が示されたが、２月以降の償還を意識
した入札が本格化するためどのような動きを示すかに注目したい。また、18:30
のスペイン中期債の入札、19:00のイタリア短期債の入札にも注目したい。
　東京時間では中国の消費者物価指数の発表が行われえる。このところインフレ
率が鈍化してきているなかで、今週発表された中国の貿易収支で輸入・輸出とも
に規模が縮小していることが明らかになっており、追加緩和期待が広がっている。
株式市場は中国の緩和期待で支えられていることもありＣＰＩの発表はリスク相
場の動きを見る上で重要なポイントとなりそう。


 ■ 本日の予想レンジ
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    ドル円　：　76.40 - 77.30　　豪ドル円：　78.30 - 80.10


 ■ 本日の主要経済指標
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   時間  国名　 　　　指標名　　　　 　  　 結果       予想      前回  前回比

◎ 08:50 [日]  11月国際収支･貿易収支                 -5994億   -2061億 ▼

                                                                       
○ 08:50 [日]  11月国際収支･経常収支                  2484億    5624億 ▼

                                                                       
◎ 10:30 [中]  12月消費者物価指数                      +4.0%     +4.2% ▼
               (CPI)(前年同月比)
                                                                       
◎ 10:30 [中]  12月生産者物価指数                      +1.7%     +2.7% ▼
               (PPI)(前年同月比)
                                                                       
◎ 16:00 [独]  12月消費者物価指数                      +0.7%     +0.7% ＝
               (CPI､改定値)(前月比)
                                                                       
◎ 19:00 [ﾕｰﾛ] 11月鉱工業生産                          -0.3%     -0.1% ▼
               (前月比)
                                                                       
☆ 21:00 [英]  ｲﾝｸﾞZAR銀行                             +0.5%     +0.5% ＝
               (BOE､英中央銀行)金利発表
                                                                       
☆ 21:45 [ﾕｰﾛ] 欧州中央銀行                            +1.0%     +1.0% ＝
               (ECB)政策金利
                                                                       
☆ 22:30 [米]  12月小売売上高                          +0.3%     +0.2% △
               (前月比)
                                                                       
◎ 22:30 [米]  新規失業保険申請件数                 37.5万件  37.2万件 ▼

                                                                       
◎ 00:00 [米]  11月企業在庫                            +0.4%     +0.8% ▼
               (前月比)
                                                                       
◎ 04:00 [米]  12月月次財政収支                      -837億$  -1373億$ △
                                          

※重要度表記　　☆：最重度高　　◎：重要度中　　○：重要度低
※前回比強弱標記　△：強い　▼：弱い　＝：横ばい
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 ■ 昨日の主要経済指標
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   時間  国名　 　　　指標名　　　　 　  　 結果       予想      前回     改定 前回比

○ 08:50 [日]  12月外貨準備高           1兆2958億$          1兆3048億$           ▼

                                                                                 
○ 14:00 [日]  11月景気先行指数               92.9      92.9        92           △
               (CI)(速報)
                                                                                 
○ 14:00 [日]  11月景気一致指数               90.3      90.3      91.4           ▼
               (CI)(速報)
                                                                                 
○ 18:30 [英]  11月貿易収支             -86.44億£  -84億£ -75.57億£ -78.68億£▼

                                                                                 
◎ 21:00 [米]  MBA住宅ﾛｰﾝ申請指数            +4.5%               -4.1%           △
               (前週比)


※重要度表記　　☆：最重度高　　◎：重要度中　　○：重要度低
※前回比強弱標記　△：強い　▼：弱い　＝：横ばい
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 ■ 前日マーケット概況
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指標名　　　 始値        高値        安値       終値      前日比

日経平均     8,440.96   8,463.72   8,426.03   8,447.88    +25.62(+0.30%)
ダウ        12,459.52  12,462.58  12,399.01  12,449.45    -13.02(-0.10%)
ナスダック   2,695.77   2,714.29   2,690.73   2,710.76     +8.26(+0.31%)
S&P500       1,292.02   1,293.80   1,285.41   1,292.48     +0.40(+0.03%)
FTSE100      5,696.70   5,700.75   5,644.75   5,670.82    -25.88(-0.45%)
DAX          6,141.26   6,181.61   6,106.03   6,152.34    -10.64(-0.17%)
NY原油(Feb)    102.20     102.46     100.55     100.87     -1.37(-1.34%)
NY金(Feb)    1,632.40   1,648.00   1,630.80   1,639.60     +8.10(+0.50%)


 ■ 前日マーケット概況
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指標名　　始値        高値      安値      終値      前日比

ドル円     76.84     77.05     76.83     76.88     +0.04(+0.05%)
ユーロ円   98.15     98.39     97.43     97.70     -0.45(-0.46%)
ポンド円  118.99    119.12    117.72    117.84     -1.12(-0.95%)
豪ドル円   79.19     79.46     78.98     79.26     +0.03(+0.04%)
スイス円   80.93     81.11     80.42     80.60     -0.35(-0.43%)
カナダ円   75.57     75.88     75.32     75.47     -0.15(-0.20%)
NZドル円   60.99     61.31     60.96     61.30     +0.31(+0.51%)
ランド円   9.480     9.510     9.415     9.490    +0.020(+0.21%)
ﾕｰﾛドル   1.2774    1.2790    1.2661    1.2704   -0.0071(-0.56%)