お金で躓かないための基礎講座。

自分らしく生きるための「金融知力」を養うマガジン。
金融機関にどんなアドバイスや金融サービスを期待するか。一方で、だまされないためにはどうするかを考える。

どうして個人に円安予想が多いのか？
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年初恒例の円相場の予想を見ると、対ドルでは円高で80円、円安で120円
程度なので、今の100円程度を間にして上下20円くらいの範囲に収まる格
好である。エコノミストの間では、どちらかと云えば円高の論調が強いも
のの、一方、個人は圧倒的に円安論者で固まっている。

個人の場合、一応、景気循環要因や一般債務残高など色々円安の根拠を並
べる割には、円高のトーンが強い現在は旗色が悪いからか、結局、人口が
減る国の通貨が強くなる筈がない、というのが最後の切り札のようである。

人口動態という社会構造を論拠にするのは、一見プロ好みかもしれないが
実務上は難しい。構造的なものの影響は、長期的要因と位置付けられるの
で、どの時点で市場がそれを材料視するかを読むのが難しい。構造要因と
云っても、何時のときも均一に市場に対し影響を及ぼすことはない。自分
は今がそうだと考えたにしても、他の市場参加者が無視しつづける限り全
く市場変動要因とならない。

円安決め打ちの個人投資家の論調は、他の参加者の存在を忘れ、自分一人
で相撲をとろうとする印象を受ける。金融機関や機関投資家がどう考えて
行動しているかを考慮していない。
短期的な要因も長期的な要因も知悉した彼らがどう見ているか、そして、
彼らがどういうタイミングで見方を切り替えるかを、もう少し追ってみて
はどうだろうか。

個人の場合、円安でしか儲からない以上、円安になってもらわなければ困
る、円安の材料はいくらでもある、円安になるに違いない、という手前味
噌な相場感に支配されていないだろうか。

因みに、為替の証拠金取引に手を染める個人は、円高でも儲けることがで
きる所為からか、円安一辺倒の相場観ではないようである。足元の動きが
円高となれば、それに従うのが彼らの流儀なのかもしれない。

やっかいなことに、個人の円安見通しを強力に後押しする人々がいる。円
安期待の商品を売る金融機関である。
もっともらしい円安の材料を挙ってあげつらい、いかにもお客のためです
と云わんばかりに、手数料の高い商品を勧める。情報をふんだんに持つ金
融機関は、セールストークに使えるものを集めるのが得意である。しかし、
それは商品を売るための情報収集であり、顧客の市場予想の巧拙を助ける
ための努力ではない。彼らこそ、円安をネタに儲ける人々である。

金融マンの市場予想の背景には、この種の思惑が含まれていることに留意
する必要があろう。自分の耳にやさしい金融マンのトークに気をつけない
と格好の餌食になるだけである。

（円の相場見通しについて書いたものではない。円安論を否定する目的で
書いたものでもないので誤解のないように。）

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編集後記

あけましておめでとうございます。今年も、身を守るための金融知力
のレベルアップを目指す人に向け、気合を入れて発信していきたいと
思います。宜しくお付き合い下さい。

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