個人投資家の方にも機関投資家並み、若しくはそれ以上の情報提供をするのが目的です。株式で「億」の資産形成を目指しましょう！我々マーケットのプロが導きます。イチオシ銘柄や各種コラムが大好評！内容に自信。

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投資情報メールマガジン　　　　　　　　　 　　　　　　  2001/10/24号
　　　　　　　　　　　　　イ意　の　近　道

　　　　　　　　　−個人投資家もここまで出来る−　　　　週４回発行
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【ご挨拶】
　将来の資産形成のために個人投資家の方にも機関投資家並以上の情報提供を
したい。同時に、当メルマガを通じてより多くの方に自立した投資家を目指し
ていただきたい。水曜の執筆陣は億近ゼミで学習を重ねた一般の個人投資家で
す。個人でもこれだけの調査・分析が出来るという証左を、メルマガ上で表現
して頂きたいと考えております。いつもの億近同様、応援をよろしくお願い致
します。
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　　　　　　　−本日の目次−（本日の担当：億近産業調査部）

◆実践編「割安銘柄発見！」＆「会社訪問の報告」・・・・・とっくん
◆将やんの独り言「MER ？」・・・・・将やん

10月17日号の続きになります

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◆実戦編「割安銘柄発見！」＆「会社訪問の報告」

【割安銘柄発見】

　先週の続きです。慣れてくるとデータを流し読みしただけで瞬時に大体の指
数が分かるようになり、気になる銘柄以外は入力することも無くなりました。
また、色々な会社についての知識も得ることができた気がします。１００社く
らいを入力した時でしょうか。全ての項目に該当する銘柄に出会いました。

　・従業員１人当たりの経常利益　：３０００万円以上
　・時価総額÷営業利益　　　　　：７．１１倍
　・総資産÷売上高　　　　　　　：０．６５
　・配当利回り　　　　　　　　　：３％以上

　5015ペトロルブ・インターナショナルです。四季報の情報を読んでみると、
これといって特に気になる点は見当たらない。「超割安銘柄発掘しました！」
と浮かれていたら、大原さんに「ちゃんと調べなさい！」と言われました。本
当に割安なのか？何故割安なのかを考えました。他の情報を得るためにネット
で検索すると・・・流動性は結構少ないみたい。時価総額も低い。機関投資家
の投資対象にはなりにくいな。けどそれだけか？会社のＨＰにも行ってみまし
た。個人投資家を大切にしていて、株主以外の方にも事業報告書を送ってもら
えるくらいです。じゃあ何故・・・本当に発掘したのかな？確かに存在は初め
て知った会社だからなぁ。

　次の日、早速、茅場町にある証券広報センターの証券情報室
(http://www.skc.or.jp)へ行き、有価証券報告書と新聞のスクラップを取って
きて、ホームページを参考にしながら、当社の事業や商品についての勉強をし
ました。気になる所は特に無い。この時、明らかに評価不足と確信。さらに何
か新しい発見があれば良いと思い、取材を試みることにしました。。

【取材申し込み】

　以前、ゼミの課題で有価証券報告書を取り寄せようと、某企業のＩＲ部に問
い合わせをしたら、人事部新卒採用課からの返事が来ました。しょうがない気
持ちが半分、残念でした。前回の教訓を生かし、学生と言う事は隠して(^^;リ
サーチを申し込みました。丁寧な対応をしてもらえ、ついに取材のアポを取る
事ができました。しめしめっと思う反面、子供が来たっと門前払いに遭うので
はないかと不安で一杯でした。話し合いが出来るように勉強したし、たぶん平
気だ！慣れないスーツを着込んでいざ麹町にある本社へ・・・・・

【会社訪問の報告】

　９月初めの暑い日。永田町の駅から汗ダラダラで会社に向かいました。会社
はとても綺麗で、１ＦはＢＰのショールームになっていました。受付の人に珍
しがられながら会議室に案内され、無事担当の方と会うことが出来ました。勉
強していった事が功を奏し、信用を得ることができて良かった(^^)v 話し合い
も順調に進み、気付いたら１時間以上経っていました。社員数が少なく、個人
個人がやるべきことを確実にこなしながらも、部署にこだわること無く、社員
が一丸となって仕事をしている。経営者の統率力もかなり感じました。

次週はデビュー作。リサーチレポート、
「ペトロルブ・インターナショナル」です。こう御期待！！（とっくん）


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（情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関し
 　ては御自身の責任と判断で願います。）

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◆将やんの独り言「MER ?」◆

 前回のEVAに続いて、MVA（時価総額＋負債-投下資本）なる指標も見るように
なりました。
理論的にはMVAは将来のEVAの合計と考えられるとか。
なるほど。
もっともこのMVA、算出方法に株価が組み込まれているため、
”市場からの経営の通信簿”的意味合いがあるのでしょう。
たとえばEMCは記事中では20兆円以上のMVAですが、
その後の株価急落で12兆円の時価総額を失っています。
これはダイレクトにMVA減少に効く。
なんだかんだ言ってもMVAは株価に一番左右されますので株価の一種と考えて
もいいかもしれません。
と、いうことはMVAとEVAを割安度判断の指標に使えるかもしれない。
時価総額と純利益でPERを算出するようなイメージはどうでしょうか。
MVA/EVAも少しは使えるかもしれません。MERという名前にでもなるんでしょうか？
見とおしはいいのに低いPERな株を探して投資をするのと同様、
低MERな会社をMVAトップ100社から選んでみました。
多くの会社がMER30倍以上なのに対し、京セラだけがMER7倍と10倍以下。
確かに低MERは今後EVAの減少を見込んでいるという言い方もできるでしょう。
でもそれはPERだって同じこと。今後のEVAが見とおせるならいい指標になるかも。
予想EVAを元に算出する価値はあるかもしれません。（将やん）


（情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関し
　ては御自身の責任と判断で願います。）

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●素朴な疑問募集！●

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　ますます。「聞かぬは一生の恥」とも申します。どんな些細なことでもド
　シドシ質問をお寄せ下さい。お待ちいたしております。

　なお、個別銘柄に対する質問につきましては、我々がフォローしていない
　銘柄に対しては回答致しかねますので、あらかじめご了承下さい。

　また、回答するための調査及び作業時間に限界がございますので、速やか
　にご回答できない場合もございますし、場合によっては回答できかねる事
　もございます。重ねてご了承下さい。
　質問先：chikamichi_oku@hotmail.com

　頂いた質問＆回答は、当メルマガに掲載した後、関連Ｗｅｂ「億の近道on
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【編集後記】
■歌舞伎を初めて観にいきました。
フェニックスさんのお誘いはニアミスだったので、もう期待充分。演目は、
相生獅子と伽羅先代萩。私にも分かる、豪華絢爛と人情、仇討。
前から3列目、花道のちょい手前なので、獅子のながーい紅白の毛を振り回
すところでは、毛が飛んでくるし。花道のところでギロっとにらまれたり、
にやっと笑われたり。
玉三郎の緋の着物は金屏風に映えて、それはもう美しいのでした。ふー
ミュージカルやオペラを海外では見たりするくせに、歌舞伎は知らない世界
でした。（新）

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